Investir dans des ETF (Exchange-Traded Funds) nécessite une compréhension des risques inhérents. Ces fonds, qui suivent des indices comme le CAC 40 ou le MSCI World, promettent diversification et flexibilité. Toutefois, ils comportent des dangers à ne pas négliger.
Le risque de marché, ou risque systémique, est primordial, reflétant la volatilité d’un marché qui affecte directement la performance des ETF. La crise des subprimes en 2007-2008, par exemple, a entraîné des chutes marquées des indices, impactant les ETF correspondants.
Il est vital de saisir ces risques pour des décisions d’investissement avisées et une gestion de portefeuille optimale. Cet article explore les risques clés des ETF, y compris ceux spécifiques à certains types d’ETF, et les stratégies pour les atténuer.
Note de Ronan : les ETF permettent la diversification de vos investissement à moindre coût. C’est un instrument financier que j’apprécie tout particulièrement mais celui-ci n’est pas miraculeusement dépourvu de risque. Il faut en avoir conscience. La présence ou non d’ETF est partie intégrante de tout mon processus de sélection et d’analyse des meilleures assurances-vie du marché français, synthétisé dans ce comparatif.
Comprendre les Risques de Base des ETF
Risque de marché
Le risque de marché, aussi connu sous le nom de risque systémique, représente une menace principale pour les ETF. Ce risque, inhérent à l’ensemble du marché, peut impacter négativement la performance des ETF qui répliquent un indice spécifique. Par exemple, la crise des subprimes de 2007-2008 a entraîné des chutes brutales et importantes des indices boursiers tels que le S&P 500, impactant directement les ETF liés à ces indices.
Ce risque est considéré comme non diversifiable car il touche tout le marché, ce qui rend la diversification moins efficace pour le contrer. La volatilité du marché, indicateur de la fluctuation des prix, joue également un rôle important. Une volatilité élevée signifie des variations de prix plus marquées, augmentant ainsi les risques de pertes pour les ETF. Les ETF à effet de levier sont particulièrement vulnérables à ce phénomène, car ils amplifient les gains et les pertes, rendant les investissements encore plus risqués face aux mouvements du marché.
Risque de liquidité
Le risque de liquidité représente un danger majeur pour les ETF, se manifestant lorsque les actifs sous-jacents ne peuvent être vendus rapidement au prix du marché sans entraîner une perte significative. Cela est particulièrement problématique dans les marchés peu profonds ou pour les actifs peu liquides. Par exemple, un ETF concentré sur les dettes d’entreprises de marchés émergents pourrait avoir du mal à vendre ses actifs rapidement en cas de crise financière, causant un écart conséquent entre les prix d’achat et de vente.
Pour atténuer ce risque, il est essentiel de prendre en compte la liquidité des actifs au sein de l’ETF et de privilégier ceux investis dans des marchés et actifs plus liquides. Examiner la taille et le volume de transactions de l’ETF peut aussi donner des indications sur sa liquidité.
Risque de concentration
Le risque de concentration concerne spécifiquement les ETF spécialisés dans certains secteurs, industries ou classes d’actifs. Ces ETF dépendent fortement des performances de leur secteur ou industrie cible, limitant ainsi les avantages de la diversification. Par exemple, un ETF axé sur l’immobilier subira directement les fluctuations de ce marché, sans bénéficier d’une diversification étendue.
Les facteurs économiques, cycliques et les changements réglementaires peuvent accroître ce risque. Pour le minimiser, il est conseillé de diversifier le portefeuille en incluant une variété d’ETF couvrant un large éventail de marchés et de secteurs.
Les Risques Spécifiques Liés aux Types d’ETF
ETF à réplication physique versus synthétique
Les ETF sont classifiés en deux catégories principales selon leur méthode de réplication : physique et synthétique. Les ETF à réplication physique acquièrent et conservent les actifs sous-jacents de l’indice qu’ils cherchent à répliquer. Cette méthode est souvent vue comme plus sûre, car elle présente un risque de contrepartie moindre comparativement aux ETF synthétiques. Ces derniers, par contre, emploient des produits dérivés, tels que les swaps de rendement total, pour imiter la performance de l’indice sans posséder les actifs réels.
Cette approche synthétique introduit un risque de contrepartie. Si l’émetteur de l’ETF synthétique ou la contrepartie du swap fait faillite, les investisseurs pourraient subir des pertes significatives. En outre, bien que souvent garantis, les ETF synthétiques dépendent de la solvabilité de l’entité émettrice. La complexité des instruments financiers utilisés peut rendre ces ETF plus risqués et moins transparents pour les investisseurs.
ETF à revenu fixe vs ETF à revenu variable
Les ETF se distinguent aussi par le type de revenu qu’ils génèrent : fixe ou variable. Les ETF à revenu fixe, investissant principalement dans des obligations, offrent une rentabilité prévisible mais souvent plus faible, avec un risque réduit. À l’opposé, les ETF à revenu variable investissent dans des actions, proposant un potentiel de rentabilité plus élevé, mais avec un risque considérablement accru.
La performance des ETF à revenu variable est liée aux fluctuations du marché et peut être négative, impliquant que les investisseurs risquent de perdre une partie ou l’intégralité de leur capital. Comprendre ces différences est essentiel pour choisir des investissements alignés avec votre tolérance au risque et vos objectifs financiers. Les ETF à revenu fixe conviennent mieux aux investisseurs cherchant stabilité et revenus réguliers, tandis que les ETF à revenu variable sont adaptés à ceux prêts à accepter plus de risques pour des gains potentiels plus importants.
ETF à faible volatilité et à stratégie spécifique
Certains ETF sont conçus pour baisser la volatilité ou suivre des stratégies spécifiques. Les ETF à faible volatilité cherchent à atténuer les fluctuations des prix en se concentrant sur des actions ou des secteurs moins volatils, mais cela peut aussi restreindre les gains potentiels, car ces investissements tendent à offrir des rendements plus faibles.
Les ETF à stratégie spécifique, comme les ETF à effet de levier, visent à augmenter les gains (ou les pertes) par l’emploi d’instruments financiers dérivés. Ces ETF présentent des risques élevés, car ils peuvent amplifier les pertes aussi bien que les gains, et les investisseurs peuvent se retrouver à perdre plus que leur mise de départ. Il est essentiel de bien comprendre les principes de ces ETF avant de les intégrer à un portefeuille.
Note de Ronan : je déconseille de recourir aux ETF à effet de levier car le jeu n’en vaut pas la chandelle selon moi, étant donné comment est conçu l’effet de levier sur cette typologie d’instrument financier.
Pièges et Précautions dans l’Investissement ETF
Risques associés à la sous-performance
Investir dans des ETF présente un risque de sous-performance par rapport à leur indice de référence. Cette différence, connue sous le nom de « tracking error », peut être due à divers facteurs, tels que les frais de gestion, la méthode de réplication (physique ou synthétique), et les écarts dans la pondération des actifs comparativement à l’indice.
Les ETF qui utilisent la réplication synthétique, par exemple, peuvent s’appuyer sur des swaps et d’autres instruments dérivés, ajoutant un niveau de risque supplémentaire et pouvant accroître la différence de performance avec l’indice. Il est essentiel de surveiller régulièrement cette erreur de suivi pour garantir que l’ETF répond toujours à vos objectifs d’investissement.
Impact des frais de gestion et autres coûts cachés
Les frais de gestion et d’autres coûts liés aux ETF peuvent significativement affecter les rendements sur le long terme. Le Total Expense Ratio (TER), qui englobe les frais de gestion annuels, diminue la valeur nette d’inventaire (VNI) de chaque unité de l’ETF. Bien que ces coûts puissent paraître minimes, ils s’accumulent au fil du temps, exacerbés par l’effet des intérêts composés.
Il est également important de considérer les frais de transaction, de courtage, et le spread bid-ask, qui varient en fonction de la liquidité de l’ETF et de la plateforme de courtage. Pour réduire ces dépenses, il est conseillé de comparer les frais entre différents ETF, de sélectionner les options les plus abordables, et d’opter pour des plateformes de courtage à coût réduit.
Stratégies pour diminuer les risques
La diversification de votre portefeuille est essentielle pour atténuer les risques liés aux ETF. Cela implique d’investir dans un éventail d’actifs qui réagissent différemment selon les conditions de marché, compensant ainsi les points faibles de certains investissements.
Associer des actions internationales à des obligations de haute qualité, par exemple, peut servir de protection durant les périodes de récession économique, les obligations ayant tendance à mieux performer que les actions dans ces moments. En outre, inclure des liquidités, comme des ETF de marché monétaire ou des comptes d’épargne à haut rendement, peut apporter stabilité et liquidité en cas de besoin.
Adopter une stratégie de « diversification des diversifiants », en combinant différents types d’actifs qui répondent de manière distincte aux fluctuations du marché, peut constituer une solide défense pour vos investissements. Enfin, il est essentiel de surveiller votre portefeuille régulièrement et de réajuster la répartition des actifs au besoin, afin de rester aligné avec vos objectifs d’investissement et votre tolérance au risque. Cette attention constante est clé pour naviguer avec succès et sécurité dans les marchés financiers.
Conclusion
Investir dans les ETF peut s’avérer être une stratégie diversifiée et efficace. Ceci étant dit, il demeure important de saisir les risques et subtilités liés à ces instruments financiers. Comprendre les risques liés au marché, à la liquidité, et à la concentration est aussi essentiel que l’est la connaissance des divers types d’ETF, qu’ils soient à réplication physique ou synthétique, à revenu fixe ou variable.
Pour réduire les risques, diversifier votre portefeuille est essentiel. Il est également important de surveiller les frais de gestion et autres coûts cachés, ainsi que de sélectionner des ETF qui correspondent à vos objectifs d’investissement et à votre profil de risque. Adopter des stratégies telles que l’investissement régulier, le rééquilibrage de portefeuille et la sélection basée sur des critères objectifs et subjectifs peut aussi contribuer à optimiser la performance de votre portefeuille.
Les ETF présentent de nombreux avantages, comme une grande flexibilité, la possibilité d’une diversification aisée, et des coûts généralement faibles, les rendant attrayants pour une vaste gamme d’investisseurs. En approfondissant votre compréhension des mécanismes et des risques associés aux ETF, vous pourrez prendre des décisions d’investissement avisées et augmenter vos chances de succès sur les marchés financiers.
